现代中药拟在港股上市的公司生产销售的补肾填精丸、气血双补丸等中药产品

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每经记者 袁东 每经编辑 谢欣

对于“补气”这个概念，可能现代年轻人没有太多的认识，但是中老年人对此或会有更多的认同。一家拟在港股上市的公司生产销售的补肾填精丸、气血双补丸等中药产品，其销售对象就印证了上述说法。

近期，港交所披露了现代中药（全称：现代中药集团有限公司）的上市资料。根据上市资料的信息，该公司主要经营处方及非处方中成药。

《每日经济新闻》记者注意到，以往在港股市场上市的中药企业也有一些，但第一上海首席策略分析师叶尚志对记者表示，“海外投资者基于对中药不够了解，所以他们对中药概念股是有所忽视的，因此对此类个股的估值也有所打压。”

几乎垄断补肾填精丸市场

现代中药主要从事中成药生产，具体来讲，公司提供中老年人使用的非处方及处方药，并拥有59种中成药产品，其中主要的产品有补肾填精丸、气血双补丸、山玫胶囊等。

需要注意的是，第三方机构数据统计显示，从2018年的市场份额来看，该公司补肾填精丸、气血双补丸、山玫胶囊的市场份额分别达到了72.8%、59.2%和49.6%。

现代中药的历史可追溯到京海友谊制药厂，这是一家上世纪80年代在河北省从事药品生产的国有企业，其后改制成承德药业集团六合制药厂，随后公司名称及股东情况又经历过多次的变革。现代中药的总部及生产设施都设在河北省承德市，该市是知名的山楂叶种植地以及人参和黄芪的采购地。

在2019年前9个月，现代中药收入了1.73亿元人民币，同期净利润达到了4092.5万元。《每日经济新闻》记者注意到，补肾填精丸、气血双补丸从收入贡献来讲可以说是现代中药的主力。在2019年前9个月时间里，补肾填精丸、气血双补丸分别贡献收入4346万元和3371.7万元。

从销售的地区来看，目前现代中药的收入主要依赖于东北地区。因为在2019年前9个月，东北地区贡献了公司总收入的55.8%，其次是华北地区和华南地区，分别贡献了总收入的14.8%和14.6%。

一处方药毛利率最高达68%

此次现代中药拟在港交所上市融资，其主要融资用途将用于：第一、提高及扩大产能，进一步生产公司的主要胶囊处方药；第二是，扩大公司华南及华东的分销网络；第三是用于提高品牌的知名度，方法是为媒体营销及推广；第四是进一步加大研发力度、采购质量管理设施及扩大产品组合等。

需要注意的是，虽然补肾填精丸、气血双补丸是现代中药销售最好的两种产品，但是公司毛利率最高的药品是处方药山玫胶囊和心安胶囊。在2017、2018财年及2019年前9个月，山玫胶囊的毛利率分别达68%、53.4%及55.5%，心安胶囊同期的毛利率也达到了60.2%、45.5%及37%。

对于现代中药拟赴港上市，正如叶尚志所言，可能会受到国际投资者忽视，目前港股市场的上市中药企业如中国中药。

中国中药是国药集团中药产业板块的核心平台，公司拥有完善的产业链，集科研、制造、销售为一体，涵盖中药材种采、中药饮片、配方颗粒、中成药、中医药大健康等相关领域。

目前中国中药总市值为218亿港元，TTM市盈率为12.7倍。从股价走势来看，该股自2018年到达历史高位后开始了较长时间的下滑，目前有一定的反弹迹象。