2019年11月，中国（内地）所持美债也大幅度下降，持仓减少124亿美元至1.0892万亿美元；越来越多的央行和主权货币基金也都在大幅抛售美债。

BWC中文网头条号观察团二周前提及，全球最大对冲基金桥水创始人、亿万富翁雷.达里奥预测表示，不排除中国大幅削减庞大的美国国债的可能。这将是美国经济非常担心的事，我认为或成为现实。

不出所料，根据美国财政部日前公布的国际资本流动报告TIC（数据延后两个月惯例），2019年11月，中国（内地）所持美债也大幅度下降，持仓减少124亿美元至1.0892万亿美元，这也是在过去的9个月中第8次抛售，目前持仓降至自2017年4月以来的最低水平，2016年2月的峰值为1.25万亿。

而从更长时间来看，自2018年6月至2019年11月间，中国（内地）共抛售了约1043亿美元的美债。而累计抛售逾千亿美债的规模已接近韩国（1172亿美元）及加拿大（1172亿美元）分别持有美债的总量，并且远超德国持有798亿美债的总量。这似乎进一步佐证了达里奥的相关预测。无独有偶，事情又有了最新进展。

当地时间1月21日，达里奥在在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上表示，“我们（美国）将有更大的赤字，我们（美国）将为此印钞。” “在将来的某个时刻，我们仍将考虑什么是财富的储户。因为当您获得负收益债券或类似东西时，我们正在接近极限，这将是范式转变。”达里奥还表示，美联储现在正在刺激经济，这对美元来说是个坏消息。

不难看出，达里奥对美国目前的债务经济模式能否持续感到担忧。而截至1月22日，美国联邦债务总额已正式突破23.2万亿美元。

在过去三年间，美国联邦债务总额增加了至少3.2万亿美元。如下图，个别阶段性对比。美国联邦预算委员高级政策主管马克·戈德魏因说“美国已永久性进入一个（年）万亿美元赤字的时代。”

不过，值得玩味的是，尽管美国财政日前宣布将于2020年上半年发行发行新的20年期美国国债以弥补赤字飙升。值得注意的是，虽然目前美国国债最长周期是30年，但美国财政部早在1986年时就停止发行20年期债券。而本轮再度重启20年期美国国债，则意味着，美国经济或将向全世界借更多的债。

显然，无论是美联储还是美国财政部，都在不断滋生美国债务经济模式。不久前，“新债王”刚得拉克表示，现在美国有了一位喜爱债务的总统，他从来不还债，破产了好几次。美国的债务规模已经超过了名义GDP，如果不是债务增长，美国的经济将是负增长。而美联储不断大规模“放水”，可能会将美国金融市场推到了“阴阳分界”，我们（美国经济）正在去往地狱的路上。

值得注意的是，美国债务经济模式不可持续还体现在另一个迹象上，这就是在中国持续大规模抛售美债过程中，全球投资风向或也正在发生变化，越来越多的央行和主权货币基金也都在大幅抛售美债。

最新的数据显示，全球央行和主权货币基金已连续15个月减持美债，在此期间总共抛售近3895亿美元的美债。仅2019年11月份，就净卖出415亿美元美国国债，抛售规模为2018年12月以来最大。

与此同时，正当全球许多资金从美债这一美元核心资产市场撤离过程中，万亿美元则将涌入中国。比如，据环球资产管理公司景顺称，中国国债和政策性银行债券正式获纳入更多的国际化债券指数，预期此将吸引约1.2万亿美元资金在未来五年流入中国债市，因中国维持了人民币的高价值。

不仅如此，近期有外媒注意到，全球货币还有一件意外的事情。据美国金融网站Zerohedge二周前报道，自从没有向国际货币基金组织或世界黄金协会报告一些收购数据以来，数千吨黄金或已流入中国。足见中国在金融和货币领域的能力。

无独有偶，对于中国累计抛售逾千亿美债，俄罗斯卫星通讯社不久前援引观察人士分析称，中国完全有可能还将抛售规模高达7000亿美元的美国国债。俄媒进一步解释称，如果说市场已经习惯了美国国债小规模减持的话，那么短时间内多个主要买家大量抛售则会引起美债的动荡。

那么，一旦美债或变得无人接盘，全球买家厌倦美元时，美联储是否能够应对？的确存疑。