中国超万亿上市公司俱乐部名单，是A股、港股的定海神针

下面这张图，是中国超万亿上市公司俱乐部。除了贵州茅台，都跟港股相关，这些公司，是A股、港股的定海神针。

以前，支撑香港的内地大笨象是银行、两桶油，很快，支撑香港市场的将是腾讯、阿里、小米这些中国高科技企业。

更何况，现在香港被搅了个乱七八糟，无形的金融战在期货、现货市场四处弥漫，阿里此时在香港上市，打了一针强心针。

港交所行政总裁李小加在阿里的上市仪式上说得非常直白：“今天的香港尤其困难，但我们还是把家里一切都打扫好，安顿好，等待那些很多浪迹天涯，周游世界的公司回家，阿里都回家了，没理由不相信那些漂泊在外的中概股公司不回来。”

家中有困难，富子把家回。用一句苏轼的诗解读，客来淡无有，洒扫凉冠屨。

香港市场 要立于不败之地

阿里巴巴在香港上市，大概率让港交所斩获融资第一等头衔。港交所一直野心勃勃要做大自己，从向伦敦证交所摇动橄榄枝，到今天的阿里上市，无不印证了这一点。

从细节上可以看出港交所的热切。

1、阿里巴巴的股票代码是09988，这样的吉利数字，一般公司得不到。

2、阿里巴巴上市速度快如闪电侠。今年5月28日，媒体首次报道，阿里巴巴考虑在香港二次上市，最早在2019年下半年在香港提交上市申请。11月26号，市场庆祝阿里上市首日成功。

3、港交所为阿里等高科技公司修改游戏规则。

2013年，因为同股不同权的制度，港交所失去阿里巴巴。去年4月30日，港交所发布文件支持同股不同权，两个多月，7月9日，小米就成为第一家在港交所上市的采取同股不同权的公司，为阿里巴巴扫清障碍。

阿里巴巴以“SW”的形式上市，“S”代表第二次上市；“W”则是代表同股不同权企业，“SW”代表阿里巴巴是第二次在香港上市并且是同股不同权的公司。特殊的特殊的特殊。

从垄断企业到高科技企业的争夺战，就是交易所的市场地位争夺战。反过来说，从银行、两桶油到高科技企业，显示了资金在为什么样的企业服务。

4、投资者尽弃前嫌。

要知道，阿里可不是第一次赴港上市，当时结果不算妙。

2007年，阿里巴巴集团曾分拆旗下阿里巴巴网络有限公司(主营1688.com)赴港上市，募资116亿港元，创港股融资纪录。发行定价13.5港元，上市当天，开盘价30港元，尾盘收于39.5港元，相比发行价上涨了190%，开盘价市值超200亿美元，成为亚洲市值第二的互联网公司，紧逼雅虎日本。

如此花团锦簇，让人联想到今日的阿里。

2008年金融危机，股价一路暴跌，从高峰期的40多元跌至6元左右，B2B业务萎缩，阿里股权争夺，2012年，从港交所退市。

现在，双方尽弃前嫌，握手言欢。毕竟，是一母同胞。

阿里需要港股 孙正义赚多少钱不是个事

阿里表现出诚意。

首先表现在价格上，路演过程中，一直传出阿里下调了融资额的消息。

11月8日消息，为了推动今年底以前完成在香港二次上市，阿里巴巴下调了融资目标，降至100亿到150亿美元，最低融资额只有原计划目标的一半。

在此期间，恒生指数不算太高，在26000左右到28000的区间震荡，这意味着，阿里很难得到更高的价格。

还有媒体称，阿里巴巴上市团队与一些机构投资者沟通了关于定价折扣的内容，并以现在美股价格4%的折扣进行询价。

11月19日，又有消息称，阿里巴巴提早截单，国际认购超额3-4倍，定价调至2%折扣。公开发售超购大约3倍。

所有的消息都没有得到证实。

确切的是，今年6月17日，阿里巴巴发布公告拆股，方案将普通股数量从40亿股扩展至320亿股。7月，阿里巴巴董事会通过拆股方案，同时将普通股与美国存托股份（ADS）的比率由现在的1:1变为8:1。

这样的拆股数让人联想到港币到美元的联系汇率，想必这也有支撑香港的联系汇率之意。还有，孙正义等的股权也稀释了。

阿里巴巴很有钱，但阿里巴巴也很需要钱。

从杨国英的文章看，5年来，阿里巴巴获得了差不多600亿美元的非负债可支配现金（加上2014年美股IPO融资的240亿美元），账面躺着300多亿美元，截至今年三季度末，阿里巴巴现金和现金等价物合计2341亿人民币。

最近两年，阿里巴巴的对外投资在400亿美元左右。

至于孙正义又赚了几十亿，我相信，已经不在考虑之列。

有些钱不是钱。阿里巴巴这样一家具有系统重要性的公司，考虑的是安全性，流动性，以及未来的市场地位，阿里云这样的业务能不能保持领先。

阿里已经打通了纽交所、港交所，最终，很有可能回归A股。

现在A股暂时打不通，不够国际，容量不够。

预计阿里最终会在内地上市

中国高科技企业需要国际市场，但美国市场和政治风险越来越大，他们必须提前布局。

目前，已经多次传出限制中企赴美上市的声音：

9月27日，有消息称，川普政府考虑将中国公司从美国证券交易所摘牌，并限制政府养老金投资中国市场。中概股应声下跌。美国财政部紧急澄清。

9月30日，有媒体分析，纳斯达克收紧限制，放缓审批速度，以打击中国小企业新股发行(IPO)，中概股再受打击。

11月23日前后，媒体披露，“美国将禁止采用可变利益实体(VIE)架构的中国公司在美上市”的消息被刷屏。

11月14日，美中经济安全审查委员会向国会提交《2019年度对华战略竞争建议报告》，建议国会颁布法律，禁止四种情况的中国企业在美国证券交易所上市：

1、公司未向美国公众公司会计监督委员会(Public Company Accounting Oversight Board，PCAOB)及时提供涉及其中国运营状况的审计工作底稿;

2、公司的信息披露程序不符合美国和欧盟最佳标准;

3、公司采用可变利益实体(Variable Interest Entities，VIE)架构;

4、公司不遵守《公平披露规定》(Regulation Fair Disclosure)，未将重要信息同时发布给所有投资者。

要了命了，大部分中国企业赴美上市就是采用VIE架构，阿里巴巴、京东都是如此。如果美国保守派占了上风，在美上市的中国企业风险不可控。

中概股流动性差、估值低，以中国最大的芯片制造企业中芯国际为例。

5月24日，中芯国际公告，主动从纽约证券交易所退市，得到董事会批准。

原因在于，中芯国际ADS交易量有限，维持ADS在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本。

2004年3月17日、18日，中芯国际分别在纽交所和港交所上市。2019年5月24日，中芯国际美股收盘价5.24美元，总市值52.82亿美元，当日成交额865.73万美元。

此前一天，中芯国际美股成交额为124万美元，5月16日，成交额仅为40万美元。一家最重要的中国芯片企业，成交额只有几十万美金，差不多只够成本支出。

5月28日，中芯国际港股总市值为483.3亿港元(约61亿美元)，成交额4.83亿港元(约6200万美元)，27日成交额为7.64亿港元(约1亿美元)。

在香港市场估值比美股高，在A股比在其他市场都高。

再加上，中概股要提交工作底稿，这样一来，估计中国企业什么秘密都没了。

中芯国际退市了，中移动、中石油、中电信，这些企业会怎么样？

阿里在香港上市了，只要制度开放，容量足够，人民币国际化，阿里和中芯国际这样的企业在A股上市还会远吗？