腾讯本身或许未必有新看点，但对港股市场未来的展望，或许很大程度上影响了包括段永平在内的投资者的加仓决策。

10月13日，知名投资人段永平在雪球账号“大道无形我有型”上表示，他以32.05美元买了10万股腾讯控股ADR（TCEHY）。此前一天，他曾表示，计划以32美元的价格再买点腾讯控股ADR。

▲ 段永平

早在2021年8月，段永平就表示抄底腾讯，此后在今年2月、3月、4月、8月，他均公开表示加仓腾讯。

腾讯股价自去年2月以来一路跌跌不休。这令段永平此前的抄底均出现浮亏。例如他8月的抄底价格为37.37美元，这较他最新一笔32.05美元的抄底价格浮亏了约14%。

虽然多次抄底，但段永平并没有重仓腾讯，也质疑过腾讯的一些投资和运营。例如他表示：

我不敢说腾讯是乱投资，但腾讯确实有很多财务投资是我很难理解的。我能接受战略投资，但财务投资为什么不能让股东们自己去决定呢？

我对苹果确实完全不操心，掉多少都不往心里去。腾讯总是觉得懂得不透（未来现金流），下不了重手。

以10月13日收盘点位计算，腾讯自去年2月的历史高点749美元已经累计下跌约67%。本周，腾讯盘中跌破250港元，创下2018年11月以来盘中新低。10月14日，腾讯以249.2港元收盘。

股价低迷之际，腾讯开启强力回购。10月13日，腾讯连续第38个交易日回购股票，回购数量达241万股，回购价格为246.2-254.8港元，耗资约6.02亿港元。腾讯近几日每天6亿港元的回购力度，超过此前交易日约3亿港元的回购。今年以来，腾讯累计回购次数已达75次，回购金额累计为239亿港元。

腾讯在近期不断加大回购力度，耗费巨额资金，引发外界对其将减持旗下公司股份获取资金的猜测。有市场传言称，腾讯控股在考虑减持其在美团、贝壳、滴滴等公司所持的股权，为股票回购和新业务提供资金。不过腾讯随后回应称，没有任何减持的规划、时间表或目标金额。公司不需要为回购出售任何所持股份，当前现金流可以为股票回购提供充足资金。

腾讯的大股东今年大举抛售其腾讯持股。9月8日，Prosus宣布出售111.5万股腾讯股份，持股比例降至27.99%。Prosus表示，作为回购计划继续实施的一部分，公司已采取措施，将其持有的额外1.92亿股腾讯股票以凭证形式存入香港中央结算及交收系统。此前的6月27日，腾讯公告称，Prosus将开启一项长期、开放式回购计划，用以提高集团每股资产净值，回购资金将通过Naspers集团有序小幅出售腾讯公司股票获得。

港股低迷情况下重注腾讯，值得吗？

对于段永平对腾讯的持续加仓，有投资人士据记者表示，“腾讯本身并没有一些新的看点，持续加仓似乎有些过头了，当然，也有可能这是段永平之所以能成为段永平的原因。”

腾讯股价不断走低的背后，还有今年行情持续低迷的整个港股市场。13日，恒生指数在连续六天的下滑中跌至11年来的新低。当天，恒生指数终于止跌小幅回升，截至收盘报16587.69点，上涨1.21%。

中金公司表示，港股市场通常更容易受到外围市场波动和人民币汇率波动影响。不过，9月港股股票回购规模达到176亿港元，刷新有史以来月度最高纪录。历史上来看，股票回购规模的大幅增长，从中期来看通常是市场触底的一个相对可靠的依据。该团队认为，在目前水平市场的上涨空间大于下跌风险。在此之前，以港元计价的高股息收益率个股，对投资者而言可能是较好的选择，可以提供下行保护和对冲人民币贬值的负面影响。

而海通策略则在近期的分析中指出，当前港股已经破净，估值处于历史低位，而借鉴历史，未来港股见底回升需等待A股和美股企稳。其认为，A股随着保交楼和稳增长政策催化上涨，但美股何时见底尚未清晰。

“NBER指标显示，美国经济在今年7月已进入技术性衰退。按照历史规律，美股在美国经济衰退中后期才见底，因此预计美股大约在今年四季度或明年初见底，这就意味着美股对港股可能仍有负面影响。由于美股难言见底，港股见底企稳可能还需要继续等待，但考虑到港股已经在底部区域，并且A股也有望开启新一轮上涨，因此对港股不必过度悲观。”

上述投资人表示，腾讯本身或许未必有新看点，但对港股市场未来的展望，或许很大程度上影响了包括段永平在内的投资者的加仓决策。