本文作者为国泰君安银行团队邱冠华、王剑、赵欣茹、张宇，来源于微信公众号“大话金融”。 摘要： 1、研究框架：真实不良率几乎是一个不可知的数据，但这不重要，影响股价的是预期不良率的变化。投资者是基于不良的...