2021云计算相关受益标的包括： （1）IaaS/PaaS：腾讯控股、金山软件、优刻得； （2）SaaS：用友网络、金山办公、广联达； （3）私有云：紫光股份、深信服等。

说一个赛道和相关标的

从政策支持以及云计算投入来看，去年4月份发改委明确了新基建的发展内涵，大力推动云计算等新技术基础设施的建设发展。

国内行业巨头在此背景下纷纷加码云计算：4 月，阿里云宣布未来3 年2000 亿元的新技术新基建计划；5 月，腾讯云宣布未来5 年5000 亿元布局云计算、人工智能、区块链等领域。根据中国电子报援引国务院发展研究中心报告，我国云计算市场规模已达1290 亿元，同比增长34%，过去四年复合增速达35%。

从对标美国市场来看，美股市场在去年迎来了大量的云计算公司上市，如Bigcommer、Schrodinger、Snowflake 等，并持续取得了超额收益；

对比来看，我国目前云计算的相应上市公司标的还较少，其中的差距在于，美国云计算发展早于中国，数量比中国多，并且发展更为成熟，我们判断随着我国云计算公司不断增多并走向成熟，相应云计算公司超额收益有望持续提升。

从商业模式来看，云计算属于高黏性、轻资产行业，是高估值的基础，粘性本质是可持续性收入和高替换成本。由于软件的云化，软件有了消费属性：按月/年收费、先收费再服务，且对于用户来说，更换软件的成本巨大。

所以，软件是一种消费，且是粘性更强的消费。另外，软件公司普遍是轻资产型公司，轻资产公司能够实现投入相应少量的资本却可以产生大量利润，无论从资产端和收入端均能够更好的撬动企业成长，因此轻资产+高粘性的特性是云计算软件企业高估值的基础。

相关受益标的包括： （1）IaaS/PaaS：腾讯控股、金山软件、优刻得； （2）SaaS：用友网络、金山办公、广联达； （3）私有云：紫光股份、深信服等。