民生证券：大资管时代中的小类资产-2017年资管产品全梳理

在经济换挡转型过程中，随着实体经济资本回报率的下降，我国社会融资成本将出现结构性地下移，并且人口老龄化带来投资者代际结构的变化使得居民整体风险偏好上升。上升的居民风险偏好、下降的实体经济回报率、经济快速发展中积累的大量居民财富叠加近两年金融自由化加速，使得我国迎来了混业经营、产品交叉的“大资管时代”。

如果将机构直接投资的股票、债券等底层资产称为大类资产，那我们可以将居民投资便利的理财资管产品称为“小类资产”。随着FOF、MOM模式的兴起，这些“小类资产”的客户也早已不仅仅是居民，机构投资者也开始布局资管理财产品投资。本文按照发行或销售资管产品的金融机构分类，对大资管背景中的小类资产进行详细梳理。

点击图片后，全屏翻页查看效果更佳